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组合贝塔

胜率讲的是你过去怎么交易。它一个字都没说你此刻暴露了多少。组合贝塔读出这本账背着多少市场 — 股票和期权分开衡量，指数期权计入其中，贝塔加权敞口就在旁边。

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免费 · 无需配置 · 从你已记录的内容算出

两个分开的读数，而不是一个掺在一起的数字

股票和期权分开衡量，而且是刻意的。股票权重是扎实的：股数乘以价格。期权权重需要按 Delta 调整的名义金额，而 Delta 是可选字段。权重是带符号的，所以一个空头持仓会减少你扛着的市场，而不是把它的规模加上去。

把两者熔成一个权威数字，等于用一份软数据洗出一个看着笃定的结果。所以两个读数都给你，各自带着自己的覆盖率，再加上一个自己就写明是近似值的合并数字。

算法摊开，只隔一次点击

贝塔容易被引用，也容易被误用，所以标题上的数字会展开成它的组成部分：股票端、期权端、合并总数，以及这个总数折算成多少份指数 ETF。

覆盖率是写明的，而不是默认的 — 你看得到每个数字实际覆盖了这本账的多少。完整的推导我们写在一篇专门讲贝塔怎么算的文章里：权重、回看区间，以及一个覆盖整个组合的单一数字从哪里开始失去意义。

指数期权同样算数

现金交割的指数仓位带着真实的市场敞口，把它排除在合计之外会让数字好看得不真实。指数标的不会凭空消失，而是通过精选的代理计入。

每一个支持的标的，要么有一个代理，要么写明了为什么没有。没有谁会拿到一个悄悄安排的替身。正是同样的处理方式，让期权日志在其他所有地方也把指数合约当作现金交割。

敏感度旁边，摆上规模

贝塔告诉你这本账反应得有多剧烈。贝塔加权敞口告诉你在反应的那个东西有多大 — 把股票和合约合起来，你实际面对的那部分市场，折算成指数 ETF 的份额。

它就在表现仪表盘上、投入资金的旁边，所以「我在冒多大的险」和「我背着多少市场」这两个问题，在同一眼里就有了答案。

知道自己背着什么

无需信用卡。组合贝塔读的是你已经记录下的仓位 — 没有什么要配置的。

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常见问题

组合贝塔是什么？
它是一个衡量你这本账背着多少市场风险的单一读数。贝塔衡量的是市场变动时，某项持仓通常会跟着动多少 — 接近 1 就跟着走，高于 1 会放大，低于 1 会削弱。把它按你所持的全部聚合起来，它会告诉你一个糟糕的星期是只擦过你的账户，还是会撕下一块。
为什么股票和期权要分开衡量？
股票权重是扎实的 — 股数乘以价格。期权权重需要按 Delta 调整的名义金额，而 Delta 是可选字段，所以把两者熔成一个权威数字，等于用一份软数据洗出一个看着笃定的结果。两个读数都给你，各自带着自己的覆盖率，再加上一个明确标注为近似值的合并数字。
贝塔是怎么算出来的？
用日收益率对照你账户的基准来算 — 默认是通过 SPY 的标普 500；如果你在图表上选了别的，也可以是纳斯达克 100、罗素 2000 或道琼斯 — 取大约最近一年，用两组收益率序列的协方差除以基准的方差。一只代码需要至少 120 组配对的日收益率 — 大约半年的交易日 — 才会给出贝塔，所以新上市的标的会退出计算，而不是塞进一个噪音很大的估计。
指数期权会被计入吗？
会，通过精选的代理计入。现金交割的指数仓位会贡献真实的敞口，而不是从合计里消失。每一个支持的指数标的，要么带一个贝塔代理，要么写明了为什么没有，所以不会有什么被悄悄默认掉。
贝塔加权敞口是什么？
把股票和合约合起来，你实际面对着多少市场，用等值的指数 ETF 份额来表示。它往往是两个数字里更让人清醒的那个：贝塔给出敏感度，敞口给出这份敏感度作用在多大的规模上。
用这个功能需要券商那边提供什么吗？
不需要。组合贝塔读的是你已经记录下的内容 — 你的在手仓位和它们的估值。价格来自行情源。如果你记录了 Delta，期权的贡献会更精确；覆盖率的数字会告诉你，每个数字实际覆盖了这本账的多少。

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